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美尔雅期货日评橡胶增仓反弹 多头思路操作

王苑菲

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2019-06-11

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美国降息的预期美股大涨都在提振石油市场气氛美国5?#36335;?#20892;就业数据助长了投资者对于放松货币政策的预期投资者对降息更有信心

另外基本面上国际能源及大宗商品独立报价机构阿格斯(Argus)发布5月?#25918;?#20811;石油产量下降37万桶/日至2977万桶/日刷新2014年3月以来最低因伊朗和委内瑞拉受制裁以及沙特进一步减产导致

沙特能源部长法利赫表示?#25918;思?#20420;罗斯等非?#25918;?#20811;产油国应该延长减产协议执行时间目前?#25918;?#20811;接近就延长减产协议至6月以后达成一致但仍需要与参与减产的非?#25918;?#20811;产油国在6月底或者7月初的联合会议上通过

此外美国财政部7日宣布对伊?#39318;?#22823;石化企业波斯湾石化工业公司及其子公司和境外销售网络实施制裁美国财政部当天在一份声明中称波斯湾石化工业公司为伊朗?#20102;?#20848;革命卫队所属企业提供资金支持因此美国对该公司及其39个子公司和境外销售网络实施制裁根据声明受制裁对象在美国境内的资产将被冻结美国公民不得与其进行交易

前一年的全乳仓单在今年11月必须注销而9月合?#38469;?#19968;年最后的活跃合约因此在9月至11月会有一批全乳仓单转为现货流入市场造成供给大增全乳胶的?#25504;?#19981;能消化这些供给增量因此需要轮胎厂来消化而轮胎厂更多使用的是混合胶或者20号标胶全乳胶必须给出足够低的价格轮胎厂才会接货这就是混合胶期现价差在临近仓单强制注销时通常会收?#20179;?#38646;甚至负值(全乳胶和混合胶还有增值税的差异)的原因所在非标价差收敛的逻辑核心在于标品全乳胶本身供过于求的格局如果这一格局发生了改变价差收敛的逻辑将被动摇当?#25504;?#20004;个?#24405;?#21487;能会逐步改变全乳胶供过于求的格局一是20号胶上市二是海关严查混合胶2018年20号胶期货合约过会的消息传出后很多国内橡胶工厂已经开始逐?#38477;?#20302;全乳胶的生产比例调高20号胶和TSR9710轮胎胶的生产比例另一方面此次海关严查混合胶?#24405;?#20914;击最大的是越南SVR 3L胶它与国内全乳胶非常类似基本可以视为完全替代品可以预见越南SVR 3L胶的进口会减少相当于间接减少了国内全乳胶的供应因此以上两个因素都会改善全乳胶的供需格局在达到某一阈值后混合非标价差可能会有不收敛的风险

现货市场全面跟随反弹上涨人民币全乳上涨300-500元/吨保税区上涨30-35美元/吨外盘上涨15-20美元/吨从中央气象台的降水图可以看出来版纳已经有了一定的降雨泰国近日也出?#33267;?#32493;降雨不过目前的产量并没有及时跟进供应上存在一定的时间差目前影响价格变化的有几个维度一是供应包括天气等因素作用目前相对偏紧张但预计正在好转二是需求从?#25504;?#38656;求从宏观因素推导目前不能得到需求好转的结论但是从现货市场的反应看确实有部分胶种的需求在上升不能完全排除是投机性需求推动所致第三是货币宽松也就是美联储有可能有降息的预期从这三方面看预计在一段时期内沪胶可能要?#26377;?#24378;势要修正之前短期看空的观点重新回到看反弹的路上来

橡胶1909今日增仓1.8万手收盘上涨180元或1.46%报12470元/吨橡胶周二出现增仓大幅反弹的行情受到基建以及汽车行业的利好刺激橡胶作为原料大幅走升建议投资者保持多头思路依托12200附近的支撑继续寻找做多机会期价突破12525之后有望展开加速上涨行情

文章来源美尔雅期货济南营业部 木秀华


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